稀土是元素周期表中鑭系元素鑭（La）、鈰（Ce）、鐠（Pr）、釹（Nd）、钷 （Pm）、釤（Sm）、銪（Eu）、釓（Gd）、鋱（Tb）、鏑（Dy）、鈥（Ho）、鉺（Er）、 銩（Tm）、鐿（Yb）、镥（Lu），加上與其同族的鈧（Sc）和釔（Y），共 17 種元 素的總稱。按元素原子量及物理化學性質，分為輕、中、重稀土元素，前 5 種元 素為輕稀土，其余為中重稀土。稀土因其獨特的物理化學性質，廣泛應用于新能 源、新材料、節能環保、航空航天、電子信息等領域，是現代工業中不可或缺的 重要元素。

　　稀土資源類型較多。稀土礦物種類豐富，包括氟碳鈰礦、獨居石礦、離子型 礦、磷釔礦、褐釔鈮礦等，稀土元素較全。通常經過酸溶、稀土萃取分離、沉淀 和灼燒 4個環節形成稀土氧化物。 （1）酸溶：用鹽酸將稀土礦產品溶解反應，生產混合稀土氯化物料液。 （2）稀土萃取分離：根據不同稀土離子與萃取劑絡合性能的差異，將混合稀 土化合物逐級萃取分離，生成單一稀土氯化物。萃取分離為稀土冶煉分離的核心 生產環節。 （3）沉淀：將萃取分離生成的單一稀土氯化物用草酸或純堿等沉淀劑，反應 生產單一稀土草酸鹽沉淀物。 （4）灼燒：將單一稀土草酸鹽沉淀物經高溫灼燒生成單一稀土氧化物。

　　稀土元素目前已廣泛應用于電子、石油化工、冶金、機械、能源、輕工、環 境保護、農業等領域。其中重稀土產量小，全球產地集中在我國南部和東南亞地 區，用途廣泛，單位用量較低，但價值較高。鐠、釹、鏑、鋱作為釹鐵硼的主要 原料，緊密綁定下游稀土磁材和新能源需求，是當前受關注度最高，也是最具價 值的 4 種元素。

　　第一階段：格局重塑（1980 年-上世紀 90 年代）。稀土礦采選領域早期主要 由美國占主導地位。1980 年以來，美國修改部分法規以嚴格管控提煉稀土的含釷 類礦，致使當地稀土產品的市場競爭者大幅減少；在該背景下，我國稀土產業開 始蓬勃發展，稀土價格不斷下降使外國稀土企業承受不住價格下滑而紛紛倒閉， 我國稀土采選產業迅速占領國際市場。 第二階段：非法開采（上世紀 90 年代-2006 年）。我國稀土有“南贛州、北 包頭”之說，從上世紀 90 年代我國出現稀土非法開采和惡意壓低價格競爭，帶來 環境破壞、資源流失等影響。

　　第三階段：監管介入（2006 年-2011 年）。2006 年起，我國為防止過度開采 而開始實行稀土開采總量控制指標管理制度，國內稀土資源開發活動逐步得到規 范，但亂象仍屢禁不止。在此背景下，中國意識到了“以資源換外匯”發展模式 的不可持續性，推出了更嚴格的出口數量管理、開采和生產總量控制政策。 第四階段：監管增強（2011 年-至今）。2011 年，國務院首次提出了“國家 實施稀土戰略儲備”的正式意見，堅持控制稀土總量和優化存量。2015 年中國稀 土產量依然占全球的接近 81%。2017 年 2 月中國商務部等聯合印發了《關于推 進重要產品信息化追溯體系建設的指導意見》，明確要求稀土交易必須使用專門的 發票，并標明稀土產品來源，為稀土“打黑”提供了信息工具。2019 年由工信部 牽頭并形成了“5+1”南北六大稀土企業的格局，每年由政府統一分配稀土礦供給 指標，供給監管增強。

　　供給擾動偏多。2011 年、2017 年、2021 年稀土漲價均由供給端變化導致。

　　供給擾動一（2011 年-2012 年）：中國出口配額減少，稀土價格大幅上 漲；下游企業開發替代品，國外企業加快建設，價格回落。2005-2010年，我國稀土出口配額由 6.56 萬噸減少至 3.03 萬噸，下降了 53.8%， 我國稀土出口量的大幅減少引起了全球市場恐慌，推動稀土價格上漲。 相比 2010 年，2011 年的中國稀土金屬及合金產品的出口均價上漲了 5.53 倍，稀土化合物的出口均價增加了 5.68 倍。與此同時，稀土全球多 元化供應格局正在加快形成。一方面，下游產業積極開發替代產品，減 少稀土用量，緩解價格和供應矛盾。另一方面，國外企業加快恢復和建 設稀土礦山及冶煉分離產業，美國鉬公司、澳大利亞萊納斯、南非邊遠 公司、加拿大、印度等均在大力開發稀土資源。此外，國外稀土應用巨 頭受供應不穩定因素影響，積極在境外開拓戰略供應渠道。日本與印度、 哈薩克斯坦、越南和澳大利亞等國達成稀土進口的初步協議，以降低對 中國稀土市場的依賴和價格波動帶來的風險。世界稀土市場將由單一向 多邊供應格局發展，稀土價格逐漸回落。

　　供給擾動二（2017 年）：2017 年國家打黑力度的推進，使得“黑”稀土 和合法稀土界限分明，也進一步扼制了稀土的供應市場。2016 年 12 月 底，工信部等八部門聯合發出通知稱，為進一步規范稀土市場秩序，打 擊稀土非法開采、生產、交易行為，經商稀有金屬部際協調機制成員單 位，決定在前期整頓工作基礎上，自 2016 年 12 月至 2017 年 4 月在全 國開展打擊稀土違法違規行為專項行動。此外，2017 年共進行了三次稀 土收儲，收儲價格逐步提高，微幅溢價，稀土價格走高，下半年稀土價 格隨著收儲預期的放緩而回落。

　　供給擾動三（2021 年-2023 年）：疫情影響下，緬甸進口稀土大幅縮減， 疊加需求增加，稀土價格一路上行；而隨著口岸放開，進口量恢復，稀 土價格回落。2022 年，貿易通關受阻，而緬甸政局的不穩定、環保人士 的活動同樣影響了生產貿易。2022 年 12 月，中國進入了后疫情時代， 緬甸對中國的月度出口量大幅增長，至今年 6 月貿易量保持高位。海關 最新發布的統計數據表明，2023 年以來中國從全球第二大重稀土供應國 緬甸進口的稀土數量激增。具體來看，今年前 6 個月，中國從緬甸進口 了 21290 噸未列名氧化稀土，較 2022 年上半年的 1849 噸同比增長 1052%。

　　供給擾動消除后，需求或成價格的主導因素。我國稀土價格以 2011 年為分 水嶺，之前處于低價惡性競爭時代，之后進入較為公平的合理競爭階段；2013 年 之后，稀土的均衡價格較 2010 年上了一個臺階，更好的反映了稀土的價值。2021 年，海外疫情加重，緬甸、越南等地進口受阻。需求端受新能源汽車、風力發電 機、空調電機景氣度上升影響，稀土價格快速回升。疫情放開后，進口恢復，稀 土價格回落。

　　成本方面，氧化鐠釹成本跟隨稀土價格波動。北方稀土 7 月 9 日公告稱，2023 年第三季度稀土精礦交易價格調整為不含稅 20176 元/噸（干量，REO=50%）， REO 每增減 1%、不含稅價格增減 403.52 元/噸。此前，第二季度稀土精礦交易 價格為不含稅 31030 元/噸（干量，REO=50%），REO 每增減 1%、不含稅價格 增減 620.6 元/噸；第一季度稀土精礦交易價格為不含稅 35313 元/噸（干量， REO=50%），REO 每增減 1%、不含稅價格增減 706.26 元/噸。 北方稀土每個季 度的稀土精礦定價逐步下移，今年以來稀土價格整體呈現下行趨勢，三季度相比 二季度的稀土精礦交易價格下調了 10854 元/噸，下調幅度為 34.98%。三季度相 比一季度的稀土精礦交易價格下調了 15137 元/噸，下調幅度為 42.87%。氧化鐠 釹成本跟隨稀土價格的下調而下降。

　　全球格局來看，稀土礦資源量主要分布在中國。2022 年全球稀土儲量為 1.3 億噸（2021 年為 1.2 億噸），同比增長 8.3%，其中，中國稀土儲量達 4400 萬噸， 同比持平，占全球比重高達 34%，儲量第一。越南、俄羅斯、巴西、印度、澳大 利亞、美國分別占比 17%、16%、16%、5%、3%和 2%。

　　全球格局來看，稀土礦產量 70%在中國。2022 年全球稀土產量為 30 萬噸 （2021 年為 29 萬噸），同比增長 3.4%，其中，中國稀土產量達 21 萬噸，同比 增長 25%，占全球比重高達 70%，產量第一。美國、澳大利亞、泰國、越南、印 度和俄羅斯分別占比 14%、6%、2%、2%、1%和 1%。

　　從儲采比來看，美國儲采比僅為 53，即維持目前的儲量和產量，53 年后美 國將無稀土可產。中國、澳大利亞儲采比分別為 210、233。印度、越南、俄羅斯 儲采比較高，分別為 2379、5116 和 8077。

　　輕稀土指標維持 20%+增速，重稀土指標連續四年持平后有所下降。國內供 給來看，我國稀土屬于戰略金屬，開采、冶煉分離指標由工信部和自然資源部下 達，一年分兩批次。 開采總量控制指標方面，2022 年稀土開采控制指標 21.0 萬噸，同比增加 25.0%，其中輕稀土開采指標 19.1 萬噸，同比增加 28.2%；重稀土開采指標 1.9 萬噸，持平。2023 年 3 月，工信部和自然資源部下達 2023 年第一批稀土開采、 冶煉分離總量控制指標，開采總量控制指標為 12 萬噸，相比去年同期的 10.08 萬 噸增加 19.0%，其中輕稀土開采指標 10.91 萬噸，同比+22.1%，重稀土開采指標 1.09 萬噸，同比-4.8%。 我們認為輕稀土受到下游需求拉動，近兩年（2021-2022）每年維持超過 20% 的增長，而重稀土因為需求平穩、供給有限、高污染性，對應開采指標未來大概 率仍無明顯增長。

　　冶煉分離總量控制指標方面，2022年稀土冶煉分離總量控制指標20.2萬噸， 同比增加 24.7%。2023 年 3 月，工信部和自然資源部下達 2023 年第一批稀土開 采、冶煉分離總量控制指標，冶煉分離總量控制指標為 11.5 萬噸，相比去年同期 的 9.72 萬噸增加 18.3%。

　　北方稀土在輕稀土指標占比達 74.2%以上，中國稀土分配到重稀土指標的 67.9%。2023 年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標中，輕稀土開采指標共 10.9 萬噸，其中北方稀土占 8.1 萬噸，比重高達 74.2%，中國稀土占 2.8 萬噸， 占比25.8%；重稀土開采指標共1.09萬噸，其中中國稀土占7434噸，比重達67.9%。

　　稀土進口主要由稀土金屬礦、未列名稀土金屬及其混合物的化合物、未列名 氧化稀土和混合碳酸稀土構成，此外還有部分稀土以混合氯化稀土、其他氯化稀 土、其他氟化稀土和稀土的永磁鐵及磁化后準備制永磁鐵的物品等的形式進口。據海關總署及其統計數據平臺數據，2022 年全年我國進口 12.05 萬噸稀土，其中 包括 7.68 萬噸稀土金屬礦，1.72 萬噸未列名稀土金屬及其混合物的氧化物，1.43 萬噸未列名氧化稀土等，其中未列名氧化稀土縮量明顯，主要是受到疫情影響。 截至 2023 年 6 月數據，我國稀土進口數量達到 8.96 萬噸，較去年同期的 5.93 萬噸大幅增長 50.9%，主要是受到未列名氧化稀土、未列名稀土金屬及其混合物 的化合物、混合碳酸稀土進口數量大幅增長的拉動。

　　稀土進口結構方面，2023 年 1-6 月，稀土金屬礦、未列名氧化稀土、未列名 稀土金屬及其混合物的化合物進口量占到稀土總進口量的 89.9%，后續分析各類 稀土分國別的進口結構將通過上述三種重點品類展開。

　　稀土金屬礦的進口幾乎全部來自美國。2023 年 1-6 月，我國進口的稀土金屬 礦共計 3.79 萬噸，同比減少 8.2%；其中從美國進口的稀土金屬礦累計達到 3.78 萬噸，同比下降 8.5%；結構上，從美國進口的稀土金屬礦的數量占比高達 99.73%。

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　　未列名氧化稀土的進口幾乎全部來自緬甸。2023 年 1-6 月，我國進口的未列 名氧化稀計 2.2 萬噸，同比大幅增加 596.8%；其中從緬甸進口的未列名氧化 稀土累計達到 2.13 萬噸，同比大幅增加 1051.6%，主要是進入后疫情時代，防控 措施取消后，緬甸對中國的月度出口量大幅增長；結構上，從緬甸進口的未列名 氧化稀土的數量占比高達 96.68%。

　　未列名稀土金屬及其混合物的化合物的進口大部分來自緬甸。2023年1-6月， 我國進口的未列名稀土金屬及其混合物的化合物共計 2.06 萬噸，同比大幅增加 329.6%；其中從緬甸進口的未列名稀土金屬及其混合物的化合物累計達到 1.30 萬噸；結構上，從緬甸進口的未列名氧化稀土的數量占比高達 62.82%。

　　稀土出口以下游制品為主。稀土在上游端的出口由未列名氧化稀土、混合碳 酸稀土、其他碳酸稀土、混合氯化稀土、其他氟化稀土、未列名稀土金屬及其混合物的化合物等構成。據海關總署及其統計數據平臺數據，2022 年全年我國出口 6.76 萬噸稀土，同比減少 48.5%。截至 2023 年 6 月數據，我國出口稀土 3.72 萬 噸，同比增加 8.6%。

　　稀土出口結構方面，2023 年 1-6 月，稀土的永磁鐵及磁化后準備制永磁鐵的 物品出口量占到稀土總出口量的 72.7%，后續分析稀土分國別的出口結構將通過 上述重點品類展開。

　　稀土的永磁鐵及磁化后準備制永磁鐵的物品的出口較為分散。2023年1-6月， 我國出口的稀土的永磁鐵及磁化后準備制永磁鐵的物品共計 2.71 萬噸，同比微增 0.5%；其中出口德國的稀土的永磁鐵及磁化后準備制永磁鐵的物品累計達到 4431 噸，出口美國的累計達到 3651 噸，結構上較為分散。

　　2021 年全球氧化鐠釹的供給能力約 7.3 萬噸。其中：國內礦產出 31000 噸， 國外礦 19000 噸，回收產出 23000 噸，即 32%的氧化鐠釹來自城市礦山（回收）。

　　稀土回收向終端延伸后，回收環節供應氧化物占比有望進一步提升。從國外 經驗來看，不僅稀土加工企業的邊角廢料有較高的稀土含量，終端廢品也有回收 價值（如：電動自行車的電機馬達，每個馬達含 300-500 克稀土永磁材料）；處理 終端廢品工序上僅多一步熔煉環節，廢料回收具備向回收廢舊器件發展的條件。

　　4.1. 全球稀土消費量 35%來自稀土永磁材料，該領域約占 91%的消費價值

　　稀土由于獨特的電子層結構和耐熱特性，在石油、化工、金、紡織、陶瓷、 玻璃、永磁新材料等領域都得到了廣泛的應用。全球稀土消費量 35%來自稀土永 磁材料，該領域約占 91%的消費價值。稀土永磁材料受益于新能源汽車和電子工 業等領域的高速發展，在全球稀土消費量中占比最高，為 35%；催化材料主要用 于汽車尾氣凈化等領域，消費占比約 26%；其余主要消費領域有電池合金、陶瓷 /顏料/釉料、玻璃拋光粉和添加劑、熒光粉及其他。

　　目前磁材發展到第三代，第一代和第二代是釤鈷磁體，因為含有戰備物資鈷、 價格昂貴和磁性能的劣勢，逐漸被第三代釹鐵硼磁材取代。1982 年，日本住友特 殊金屬公司用粉末冶金法研制出釹鐵硼永磁體，磁能積為 36MGOe。經過研發及 更新換代，1993 年，日本住友特殊金屬公司宣布制成磁能積為 54MGOe 的釹鐵 硼磁體。釹鐵硼是由釹、鐵、硼（Nd2Fe14B）構成的四方晶系晶體，它的主要 原料有稀土金屬釹 29-32.5%金屬元素鐵 63.95-68.65%非金屬元素硼 1.1%-1.2% 添加鏑 0.6-0.8%鈮 0.3-0.5%鋁 0.3-0.5%銅 0.05-0.15%等元素。它是第三代稀土 永磁材料，在內稟矯頑力、磁能積和剩磁強度等“磁性能”系數上都表現優異。 釹鐵硼磁材按照工藝和用途分為燒結釹鐵硼和粘結釹鐵硼，粘結釹鐵硼是由 NdFeB 磁粉加入粘合劑而制成；燒結釹鐵硼是抽真空通過高溫加熱成型，一般經 過燒結只能生產出毛坯，再經過機械加工（如線切割、切片、磨削等）才能成為 各種形狀的磁體。燒結釹鐵硼屬于難加工的脆硬材料，加工過程中損耗大，成本 高，尺寸精度也比較差，耐腐蝕性也較差，表面需要電鍍處理。但優點是性能較 高。從應用領域來說，粘結釹鐵硼永磁材料的生產及應用開發較晚，應用面不廣， 用量較小，主要用于辦公室自動化設備、電裝機械、視聽設備、儀器儀表、小型 馬達和計量機械、在手機、CD-ROM、DVD-ROM 驅動電機、硬盤主軸電機 HDD、 其他微特直流電機和自動化儀器儀表等領域應用廣泛。 燒結釹鐵硼永磁體在現代 工業和電子技術中獲得了廣泛應用，較常見的有永磁電機、揚聲器、磁選機、計 算機磁盤驅動器、磁共振成像設備儀等。

　　新能源汽車領域，永磁同步電機因其能量轉換效率高（達到 90%-95%）、功 率密度好（體積?。┮约澳芎妮^低，逐漸取代交流異步電機。據 IDC2022 年 8 月 發布的《2022-2026 中國新能源汽車市場趨勢預測》，中國新能源汽車市場規模將 在 2026 年達到 1598 萬輛水平，CAGR35.1%，遠超稀土供給端指標略高于 20% 的增速。

　　風力發電機領域，2022 年 6 月 1 日，國家發展改革委員會、國家能源局等 9 部門聯合印發《“十四五”可再生能源發展規劃》。規劃提出，2025 年可再生能源 年發電量達到 3.3 萬億千瓦時左右。“十四五”期間，可再生能源發電量增量在全 社會用電量增量中的占比超過 50%，風電和太陽能發電量實現翻倍。2022 年共 計 23 省份公布各自的“十四五”能源相關專項規劃。彭博新能源財經發布數據顯 示，2022 年全球風電新增裝機容量為 85.7GW。其中陸上風電裝機 76.6GW；海 上風電裝機 9.1GW。2022 年中國以 48.8GW 的新增吊裝容量繼續領跑全球，占 全球裝機的一半以上，并超過第二大市場美國近 40GW。2023 年 3 月 27 日，全 球風能理事會 （GWEC）發布《2023 全球風能報告》預計，全球范圍內快速調 整的政策環境已為未來幾年的加速發展奠定了基礎，預計未來五年平均每年風電 新增裝機將達到 136GW，實現 15%的復合增長率。到 2024 年，全球陸上風電新增裝機將首次突破 100GW；到 2025 年全球海上風電新增裝機也將再創新高， 達到 25GW。 目前風力發電電機主要有四種，雙饋異步風力發電系統、電勵磁直驅風力發 電系統、永磁半直驅和永磁直驅同步電機；其中半直驅和直驅同步電機需要使用 釹鐵硼永磁體，并且由于其易于維護，滲透率快速提升。永磁直驅電機電網兼容 性更強，維護成本更低，因省略齒輪箱，發電效率平均提高 5-10%，逐漸取代雙 饋式風機。但是直驅電機去掉了主齒箱，發電機和變流器可靠性降低，且永磁直 驅機組頭載荷大，降低了整機的可靠性。隨著半直驅的改良，半直驅電機或將成 為主流趨勢。

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　　節能變頻空調領域，2019 年，國家發改委、工信部等七部門聯合發布《關于 印發〈綠色高效制冷行動方案〉的通知》（發改環資〔2019〕1054 號），明確到 2022 年，家用空調能效準入水平提升 30%，到 2030 年，主要制冷產品能效準入 水平再提高 15%以上。隨著《房間空氣調節器能效限定值及能效等級》于 2020 年 7 月 1 日正式實施，定頻空調產品全面淘汰，高效能的變頻空調成為市場主流， 而高性能釹鐵硼磁鋼作為變頻空調壓縮機核心材料，未來需求將大幅增長。根據 產業在線 年中國家用空調行業總銷售規模為 15003.74 萬臺，其 中內銷 8429.00 萬臺，出口 6574.74 萬臺。 根據弗若斯特沙利文的報告，到 2025 年，全球節能變頻空調產量將達到約 2.14 億臺，2020 年到 2025 年的復合年增長率約為 16.6%；全球節能變頻空調的 高性能釹鐵硼永磁材料消耗量預計達到約 1.97 萬噸，2020 年至 2025 年的復合 年增長率約為 16.6%。

　　2021 年 10 月，工信部、市場監管總局聯合印發《電機能效提升計劃 （2021-2023 年）》提出，引導企業實施電機等重點用能設備更新升級，優先選 用高效節能電機，加快淘汰不符合現行國家能效標準要求的落后低效電機。加大 高效節能電機應用力度。其中特別提出，針對變負荷運行工況，推廣 2 級能效及 以上的變頻調速永磁電機。針對使用變速箱、耦合器的傳動系統，鼓勵采用低速 直驅和高速直驅式永磁電機。2022 年 6 月 29 日，工業和信息化部等六部門聯合 印發的《工業能效提升行動計劃》提及實施電機能效提升行動。提出加快高性能 電磁線、稀土永磁、高磁感低損耗冷軋硅鋼片等關鍵材料創新升級。推行電機節 能認證，推進電機高效再制造。推動使用企業開展設備能效水平和運行維護情況 評估，科學細分負載特性及不同工況，加快電機更新升級。提出到 2025 年新增 高效節能電機占比達到 70%以上。上述政策的實施將提高未來稀土永磁工業節能 電機的滲透率，進一步增加稀土永磁材料的需求。

　　工業機器人領域。釹鐵硼磁體在機器人制造中起著至關重要的作用。釹鐵硼 磁鐵、磁鐵組件主要應用于機器人的傳感器和驅動電機。同時，高可靠性和高穩 定性的釹鐵硼永磁材料是構建工業機器人伺服系統的核心材料。機器人伺服系統 是一種反饋控制系統，用于準確地跟蹤或再現過程。燒結釹鐵硼永磁材料應用于伺服系統響應快，過載能力強的特點。同時由于釹鐵硼磁鐵相較于其他磁體擁有 更高性能更小體積的特點，也是微型機器人的重要組成部分。對于有抓手的機器 人而言，釹鐵硼磁鐵還可應用于機器人抓手結構，可提高抓手的靈活性也可在抓 取時吸收震動效果，為移動作業機器人、協作機器人實現更好的作業效果。 此外，高端釹鐵硼磁材需求還受到電動車、消費電子、傳統汽車 EPS 領域等 的驅動。

　　稀土供需矛盾在全球“碳中和”行動驅動下將越發尖銳。據阿拉弗拉資源公 司報告，為支撐全球“碳中和”等低碳轉型目標，稀土鐠、釹元素的需求將由 2020 年 5 萬噸左右增長到 2030 年的 10 萬噸左右，2030 年供需缺口高達 4.7 萬噸， 這將導致全球稀土供應產能不足、儲量不夠及貿易中斷等風險。

　　中國北方稀土(集團)高科技股份有限公司于 1997 年成立且上市，是我國乃至 全世界最大的稀土生產、科研、貿易基地，是稀土行業的龍頭企業，以開發利用 舉世聞名的稀土寶藏—白云鄂博稀土礦山為使命，建有稀土選礦、冶煉分離、深 加工、應用產品、科研等完善的稀土工業體系，能夠生產稀土原料(精礦、碳酸稀 土、氧化物與鹽類、金屬)、稀土功能材料(拋光材料、貯氫材料、磁性材料、發光 材料、催化材料)、稀土應用產品(鎳氫動力電池、磁共振儀)等門類齊全的稀土產 品。北方稀土 2022 年巖礦型稀土(輕)的開采控制量為 141650 噸，占輕稀土開采 總量的 74%；稀土冶煉分離控制量為 128934 噸，占冶煉分離指標總量的 64%。

　　中國稀土集團資源科技股份有限公司于 1998 年成立且上市，主要從事稀土 氧化物、稀土金屬、稀土深加工產品經營及貿易，以及稀土技術研發、咨詢服務。 公司主導產品包括高純的單一稀土氧化物及稀沉物產品，其中 80%以上的產 品純度大于 99.99%，高純氧化鑭、高純氧化釔等部分稀土氧化物純度可達 99.9999%以上。 中國稀土 2022 年巖礦型稀土(輕)的開采控制量為 49200 噸，占比 26%；離 子型稀土(以中重為主) 的開采控制量為 13010 噸，占比 68%；稀土冶煉分離控制 量為 58499 噸，占比 29%。

　　盛和資源控股股份有限公司 1998 年成立，2003 年上市，公司主要從事稀土 礦采選、冶煉分離、金屬加工以及鋯鈦礦選礦業務。公司的主要產品包括稀土精 礦、稀土氧化物、稀土鹽、稀土金屬、獨居石、鋯英砂、鈦精礦、金紅石等。公 司目前擁有稀土和鋯鈦兩大主業。稀土業務已經形成了從選礦、開云全站 Kaiyun中國官方網站冶煉分離到深加 工較為完整的產業鏈，實現了國內、開云全站 Kaiyun中國官方網站國外的雙重布局。鋯鈦業務目前主要集中在 選礦端。

　?。?）稀土礦。公司在中國境內托管了和地礦業擁有的四川大陸槽稀土礦，參 股了冕里稀土、山東鋼研中鋁稀土科技有限公司。境內礦山按照國家下發的生產 指標開展生產經營，托管的礦山所產精礦以公司自用為主，同時會根據市場情況 部分對外銷售，參股的礦山公司按照市場化方式經營。公司在中國境外參股了美 國 MP 公司，并包銷其稀土精礦等主要稀土產品，此外，公司還參股了澳大利亞 ETM 公司、Peak 稀土公司，并成為其第一大股東。

　?。?）稀土冶煉分離。目前公司擁有四川和江西兩處稀土冶煉分離基地，四川 以輕稀土礦為主要原料，江西以南方離子型稀土礦、獨居石氯化片、釹鐵硼和熒 光粉廢料等為主要原料。在越南也有稀土廢料回收的許可。公司還在廣西、湖南 參股了稀土冶煉分離企業。公司嚴格按照國家下發的生產指標開展稀土冶煉分離 業務，所產稀土氧化物等產品部分通過公司下屬企業加工成稀土金屬等產品后再 對外銷售，部分直接對外銷售。

　?。?）稀土金屬。目前公司在四川、江西、內蒙古、越南等地擁有稀土金屬加 工廠，主要將公司自產和外購的稀土氧化物加工成稀土金屬對外銷售，也會根據 市場情況從事來料加工業務。

　　公司的鋯鈦選礦業務位于海南省文昌市和江蘇省連云港市，原料處理能力可 達 200 萬噸/年。公司從境外進口鋯鈦毛礦、中礦等重砂礦，在境內進行分選，產 出鋯英砂、鈦精礦、金紅石、獨居石等，對外銷售。

　　廣晟有色金屬股份有限公司 1993 年成立，2000 年上市，主要從事稀土礦開 采、冶煉分離、深加工以及有色金屬貿易業務，生產產品包括稀土精礦、混合稀 土、稀土氧化物、稀土金屬、稀土永磁材料等。公司作為國家級廣東稀土集團主 體上市公司，擁有上市公司平臺優勢以及廣東稀土集團的戰略優勢，公司地處粵 港澳大灣區，區位優勢明顯。公司作為廣東省唯一合法稀土采礦權人，擁有廣東 省內目前已獲批的全部稀土采礦證,并且具有完備的產業鏈優勢，具備稀土全元素 分離能力，在中重稀土領域具有突出的競爭優勢。 廣東稀土 2022 年離子型稀土(中重)的開采控制量為 2700 噸，占比 14%；稀 土冶煉分離控制量為 10604 噸，占比 5%。

　　江蘇華宏科技股份有限公司 2004 年成立，2011 年上市，主營業務分為“再 生資源”和“電梯部件”兩大板塊。其中，“再生資源”板塊業務主要包括再生資 源加工裝備的研發、生產和銷售，以及再生資源運營業務；“電梯部件”板塊業務 主要為電梯信號系統及安全部件的研發、設計、制造和銷售。 再生資源運營業務主要以廢鋼加工及貿易、報廢汽車綜合回收利用、稀土回 收料的綜合利用為主。公司通過子公司鑫泰科技、吉水金誠、江西萬弘、贛州華 卓經營稀土回收料的綜合利用業務，即利用釹鐵硼回收料、熒光粉廢料生產高純 度稀土氧化物，其產品可廣泛應用于釹鐵硼磁性材料、計算機、通訊設備、三基色熒光粉等高科技領域。同時，通過子公司中杭新材開展稀土永磁材料生產業務， 實現產業鏈延伸。其產品稀土永磁材料（燒結釹鐵硼磁鋼毛坯產品和燒結釹鐵硼 磁鋼成品）可用作電動自行車、電動汽車電機等各類永磁電機磁鋼零部件、核磁 共振設備磁鋼零部件、以及磁選設備、電子產品、包裝等各類磁鋼零部件。 2020-2022 年公司稀土氧化物的產量逐年提升，分別為 2900 噸，4898 噸， 6277 噸，年復合增速高達 47.1%。

　　江西金力永磁科技股份有限公司于 2008 年成立，是集研發、生產和銷售高 性能釹鐵硼永磁材料于一體的高新技術企業，是全球新能源和節能環保領域核心 應用材料的領先供應商。公司目前已具備全產品生產能力，具體涵蓋產品研究與 開發、模具開發與制造、坯料生產、成品加工、表面處理等各環節，并對各工藝 流程進行全面控制和管理。公司掌握毛坯生產和晶界滲透技術等核心技術，可長 期穩定地給客戶供應高性價比的高性能稀土永磁體，并根據應用領域的需求，配 備生產、檢驗和研發設備。在產能方面，公司在 2021 年 3 月制定 2021 年至 2025 年發展規劃：規劃在 2022 年具備 23000 噸高性能稀土永磁材料產能的基礎上， 逐步配置資源和能力，建設好贛州、包頭、寧波生產基地；規劃到 2025 年建成 40000 噸高性能稀土永磁材料產能。

　　2020 至 2022 年公司的釹鐵硼磁鋼成品產量穩步提升，分別為 9613、10325 和 12786 噸。公司產品被廣泛應用于新能源汽車及汽車零部件、節能變頻空調、 風力發電、3C、機器人及工業伺服電機、節能電梯等領域，并與各領域國內外龍 頭企業建立了長期穩定的合作關系。

　　北京中科三環高技術股份有限公司是由北京三環新材料高技術公司作為主發 起人于 1999 年 7 月 23 日設立的一家企業，是目前中國稀土永磁材料產業的代表 企業，全球最大的釹鐵硼永磁體制造商之一。公司主要從事磁性材料及其應用產 品研發、生產和銷售，以燒結釹鐵硼磁體、粘結釹鐵硼磁體、軟磁鐵氧體和電動 自行車為主要產品。公司有 NEOMAX 和麥格昆磁的釹鐵硼專利許可，其專利產 品通過北京中科三環國際貿易公司以“SANMAG”商標遠銷世界各地。

　　7 月 13 日，中科三環發布投資者關系活動記錄表，公司計劃利用募集資金和 自有資金擴產 1 萬噸燒結釹鐵硼產能，目前已有 5000 噸新建產能建成，其余擴 產產能會根據實際情況逐步建成。包括上述已新建完成的產能在內，公司現有燒 結釹鐵硼產能 2.5 萬噸，粘結釹鐵硼產能 1500 噸。公司的主打產品釹鐵硼廣泛 應用于能源、交通、機械、信息、家電、消費電子等方方面面，尤其是近年來全 球節能環保產業的快速發展，推動了在混合動力汽車、電動汽車、節能家電、機 器人、風力發電等新興領域的應用。

　　煙臺正海磁性材料股份有限公司成立于 2000 年，是國內新能源和節能環保 領域高性能釹鐵硼永磁材料的主要供應商，國內高性能釹鐵硼永磁材料的龍頭企 業。公司秉承“高性能釹鐵硼永磁材料+新能源汽車電機驅動系統”的雙主營業務 的發展模式。公司控股子公司上海大郡是國內專業從事新能源汽車驅動電機及其 控制系統的研發、生產和銷售的高新技術企業。公司是國家發改委、科技部、財 政部、海關總署以及國家稅務總局的聯合認定的國家級企業技術中心。2020 年公 司擁有毛坯產能約 10000 噸，經過兩年的高速發展，目前已具備年產 24000 噸的 生產能力，計劃根據下游需求在 2026 年前達到 36000 噸的生產能力。南通基地 全工序一園化工廠達產后，將有效提升公司的產能水平，緩解公司的產能壓力， 助力公司擴大市場份額、提升行業地位。

　　2020 至 2022 三年間，公司釹鐵硼永磁材料產量增長，分別為 6671，10921， 15544 噸。公司依托三大核心技術，完善了低重稀土磁體、無重稀土磁體、超輕 稀土磁體等產品系列，產品兼具性能領先性、質量穩定性和成本競爭力，多個牌 號產品性能達到世界領先水平，可滿足各高端應用市場的需求。下游應用包括新 能源汽車、EPS 等汽車電氣化領域、節能空調領域、風力發電領域、3C 等。

　　寧波韻升股份有限公司 1994 年成立，1995 年以來專業從事稀土永磁材料的 研發、制造和銷售，2000 年 10 月在上海證券交易所掛牌上市，是國家高新技術 企業。公司在寧波、包頭擁有兩個主要的生產基地，擁有達到國際一流水平的磁 鋼坯料生產、機械加工及表面處理生產線，是全球最大的稀土永磁材料制造商之 一。2020 年公司具有年產坯料 14000 噸的生產能力；2022 年末，公司已具備釹 鐵硼坯料產能 21000 噸/年。此外，包頭 15000 噸高性能稀土永磁材料智能制造 項目正按計劃實施；根據規劃，2025 年中旬公司將形成年產 36000 噸的高性能 釹鐵硼生產能力。 公司釹鐵硼成品 2020-2022 三年間的產量分別為 4556、8148、10138 噸， 應用領域聚焦在新能源汽車應用、消費電子和工業及其他應用三大市場。

　　英洛華科技股份有限公司 1997 年成立且上市，為山西省出口創匯先進單位 和重點企業之一。公司產品涉及磁性新材料、電機電氣及高端設備，主營業務為 稀土永磁材料與制品、電機系列、物流與消防智能裝備。公司收購贛州東磁 100% 股權及釹鐵硼業務相關資產，進一步完善產業鏈。贛州東磁多年來從事高性能釹 鐵硼永磁材料的研發、生產和銷售，產品廣泛應用于風電、電動機、移動通訊、 高檔音響、儀器儀表、電子元件等領域，在風電發電機、新能源汽車等領域占據 了一定的市場份額；橫店進出口擁有的釹鐵硼業務相關資產主要從事釹鐵硼永磁 材料出口業務。公司的良好業績、企業活力及盈利增長潛力受到市場廣泛認可。 據英洛華投關記錄，截至 2023 年 1 月，釹鐵硼毛坯總產能約為 1.3 萬噸，其中 橫店基地產能 5000 噸，贛州基地產能 8000 噸，產能利用率大概在 70%-80%。 2023 年隨著產線升級改造和設備更迭，會再新增 2000 噸左右。 釹鐵硼產量方面，2020-2022 三年間分別為 5340、5636、5229 噸。兩個基 地的產品下游應用領域側重點有所區別，橫店基地生產的產品在揚聲器、智能家 電、空調壓縮機、風電、工業電機、汽車類和 IT 類產品等下游領域應用較多，贛 州基地生產的產品在風電、新能源汽車、節能電機等領域應用較多。

　　成都銀河磁體股份有限公司成立于 2001 年 3 月，2010 年 10 月在深圳證券 交易所創業板上市。公司主要研發、生產和銷售的產品包括粘結釹鐵硼磁體、熱 壓釹鐵硼磁體、釤鈷磁體。公司具有近三十年的研發、生產和銷售粘結釹鐵硼磁 體的歷史，針對產品個性化研制的特點，公司堅持以“品質更滿意，成本更低、 交付更準時、服務更周到”為公司質量方針，并持續改進，為客戶提供性價比較 高的產品和服務。由此形成了穩定、優質的客戶群，如Nidec、Panasonic、Minebea、 SONY、BOSCH、Brose、Wilo、JE、Black&Decker、LG、Samsung 等國際知 名品牌公司及瑞聲科技、江蘇雷利、鳴志電器、大洋電機、大葉園林、兆威機電、 新界泵業、萬至達、唯真等國內知名企業。“銀河磁體”已成為這些客戶心中的知 名品牌。根據銀河磁體 2022 年業績說明會記錄，到今年 4 月，公司粘結磁體年 產能 4000 噸以上，熱壓磁體年產能 300 噸。公司全資子公司釤鈷磁體年產能 200 噸以上；注塑磁體產能正在建設中。 2020 至 2022 年間公司稀土永磁體產量分別為 2185、2820、2671 噸，主要 應用領域包括汽車、信息技術、消費類電子、節能家電、辦公自動化和工廠自動 化設備等。

　　安徽大地熊新材料股份有限公司成立于 2003 年，2020 年 7 月于上交所科創 板上市，致力于高性能燒結釹鐵硼永磁材料的研發、生產和銷售。公司自主開發 和掌握了涵蓋燒結釹鐵硼永磁材料磁體制備、機械加工、表面防護和再生制造等 領域的多項核心技術，是國內少數幾家擁有全過程核心專利技術的企業之一，公 司生產的產品具有磁性能高、服役特性好等特點，主要應用于汽車工業、工業電 機和高端消費類電子等重要工業產品領域。公司通過了德國標立、德國舍弗勒、 德國大陸、德國采埃孚、美國耐世特、美國百得、英國邦迪、日本松下、日本電 裝、日本電產、日本牧田等全球知名企業嚴格的資質認證并與其建立了長期穩定的供應鏈關系，產品已出口至歐美、亞太等逾二十個國家和地區。公司 2020 年 擁有毛坯總產能 4,000 噸以上，隨著募投項目“年產 1500 噸汽車電機高性能燒 結釹鐵硼磁體建設項目”和包頭年產 5000 噸“高端制造高性能稀土永磁材料及 器件項目”的順利實施，2022 年末，公司毛坯產能已達到 8000 噸。包頭公司年 產 5000 噸“高端制造高性能稀土永磁材料及器件項目”各棟單體廠房及輔助用 房、配套設施工程已基本建設完成；寧國公司“年產 5000 噸高性能釹鐵硼磁性 材料項目”自 2022 年 3 月開工建設以來，已完成部分廠房工程建設，預計 2023 年逐步建成投產。 2020 至 2022 年燒結釹鐵硼產量分別為 1522、2600、2742 噸。公司高性能 燒結釹鐵硼永磁材料主要應用于汽車工業、工業電機和高端消費類電子等節能環 保和智能制造領域，如汽車 EPS、新能源汽車驅動電機、節能電機、工業機器人、 風力發電、5G 和 3C 產品等領域。